原油価格と日本株の連動性について野村證券が見通しを整理

原油価格と日本株の連動性について野村證券が見通しを整理

野村證券は2026年5月23日、原油価格と日本株指数の関係について、市場戦略リサーチ部の分析をもとにした解説記事を公開した。記事では、3月2日以降の日本株指数が原油価格と強く連動している状況や、WTI価格と日経平均先物の関係が整理されている^[1]

参考文章では、原油が10米ドル上昇すると日経平均先物が1,000円下落する関係が示され、WTIが87.5米ドルの場合の日経平均の妥当水準を54,500円前後と試算している。原油高による企業業績への影響を踏まえた日経平均の妥当水準は55,000～56,000円前後とされ、株価はややアンダーシュート気味と説明されている。

予測市場が示す4月末までの停戦確率を織り込んだ日経平均も55,000～56,000円前後と試算され、確率が10%ポイント変化すると日経平均は700円前後連動する傾向が足元でみられるとされた。記事では、WTI先物カーブや予測市場、イスラエル株式市場などの指標を参照しながら、原油と日本株の過度な連動は一巡するとみる見方が示されている。

WTI価格と日経平均に関する主な試算

Fuel Connect編集部の整理

本記事は、原油価格の変動と日本株指数の連動性について、WTI先物、日経平均先物、企業業績への影響、予測市場の数値をもとに整理した市場解説である。エネルギー価格の変動が株式市場や企業収益見通しと結びつく局面を把握するための材料として位置づけられる。

燃料調達、物流、車両管理、エネルギー関連の業務に関わる読者にとっては、原油価格と市場指標の関係がどのような数値で説明されているかを確認する資料となる。企業の燃料費や市場環境を確認する担当者にとっては、WTI価格、日経平均、EPS、投資信託フローなどの指標を並べて見る際の参考情報となる。